Após o breve histórico contextualizando a introdução do método DCF no processo de avaliação de ativos, vamos entender o papel deste método na grande expansão do mercado financeiro a partir da década de 80. Estimar a expansão do mercado em valor especificamente devido à adoção do método do Fluxo de Caixa Descontado nas avaliações corporativas é complexo, mas podemos abordar isso considerando o impacto do método nas seguintes práticas:
1. Melhores decisões de investimento e alocação de capital
- A adoção do DCF permitiu decisões de investimento mais precisas e prospectivas. Ao focar o valor intrínseco das empresas com base em fluxos de caixa futuros, investidores e empresas passaram a tomar decisões mais bem informadas sobre alocação de recursos.
- Com o tempo, uma melhor alocação de capital melhorou o crescimento geral de indústrias e mercados. A capacidade de avaliar projetos de longo prazo com maior precisão tem apoiado a expansão em setores como tecnologia, energia e infraestrutura, essenciais para impulsionar o crescimento econômico global.
2. Explosão de fusões e aquisições (M&A)
- O DCF se tornou uma ferramenta crítica durante o boom de fusões e aquisições (M&A) da década de 1980 em diante. O método forneceu uma estrutura robusta para empresas e firmas de private equity avaliarem alvos potenciais, levando a avaliações mais precisas das empresas target.
- O valor global da atividade de M&A cresceu para trilhões de dólares anualmente, saindo de uma média anual em torno de US$ 300 bilhões no início dos anos 80 para médias em torno de US$ 4 a 5 trilhões. Uma parcela significativa desse crescimento pode ser atribuída a métodos de avaliação aprimorados, como o DCF, que dá aos adquirentes confiança na avaliação de investimentos de longo prazo, reduzindo a incerteza na realização de negócios.
3. Crescimento do mercado de ações e dívidas
- O método do DCF também viabilizou avaliações mais transparentes nos mercados de ações e dívidas, permitindo que mais empresas abrissem o capital ou emitissem títulos com base em projeções futuras, já que metodologias de avaliação mais precisas e fundamentadas aumentam a confiança do investidor nesses instrumentos financeiros, levando a mercados de capital mais profundos e líquidos.
- Ao dar mais consistência e credibilidade aos fluxos de caixa futuros, o método do DCF ajudou a impulsionar os IPO´s e o crescimento das bolsas de valores globalmente, contribuindo para a expandir o acesso ao capital para empresas em fase de desenvolvimento e crescimento. A capitalização do mercado global de ações aumentou de cerca de US$ 10 trilhões na década de 1980 para mais de US$ 90 trilhões na década de 2020, onde a avaliação dos negócios pela abordagem da renda e método do DCF desempenhou um papel fundamental no apoio à confiança dos investidores nas teses de investimento desenvolvidas para as empresas orientadas ao crescimento.
4. Expansão de private equity e venture capital
- No espaço de private equity e venture capital, o DCF desempenhou um papel fundamental na determinação da viabilidade de longo prazo de empresas de alto crescimento, especialmente nos setores de tecnologia e inovação. Isso permitiu a rápida expansão desses mercados, que hoje ultrapassa US$ 7 trilhões em ativos globais sob gestão (AUM).
5. Padrões globais de integração econômica e avaliação
- A adoção do método DCF e abordagem da renda em conjunto com as outras duas abordagens de avaliação (abordagem dos ativos e abordagem de mercado), de forma estruturada, levou à padronização de práticas de avaliação em mercados globais, facilitando investimentos transfronteiriços e aumentando a liquidez geral do mercado. Isso tem sido particularmente importante para mercados emergentes, como o Brasil, na atração de investimentos estrangeiros.
Conclusão
Embora seja difícil atribuir a expansão precisa do mercado somente à adoção do método de avaliação DCF, está claro que esse modelo influenciou significativamente o crescimento de setores-chave, como M&A, private equity, venture capital e mercados de ações. Ao melhorar a tomada de decisões, a alocação de capital e a confiança do investidor, o DCF provavelmente contribuiu para centenas de bilhões a trilhões de dólares em expansão do mercado nas últimas décadas. Esse crescimento se reflete na explosão de valor dos mercados de capital globais desde a década de 1980, bem como no funcionamento mais eficiente dos sistemas financeiros em todo o mundo.
